半年前，《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》（57号文）下发时，谁也想不到，网贷行业对6月备案的希望和期待，会被一场突如其来的疾风劲雨所浇灭。

据第三方不完全统计显示，6月网贷停业及问题平台数量为80家，其中问题平台63家，是近一年首次出现单月如此大规模问题平台爆发。除了四大民间高返平台相继爆雷，部分国资系、高校系、上市系及百亿规模平台也接连崩盘，行业恐慌情绪进一步蔓延。

雷声不断，6月“飞霜”，网贷行业真的迎来极寒时刻了吗？事实上，这一波平台爆雷绝非偶然，它们的发展早已是刀头舐血，赌性十足。

1、发假标、关联标

平台不开发真实业务，大量伪造借款标的，基本可以认定为自融。P2P平台自融通常只有两个目的，要么是极度缺钱，通过自融来借新还旧、维持资金链；要么只是关联企业的一个输血工具，出借资金全数挪作他用，将平台与关联企业的经营捆绑在一起。但是对于出借用户来说，不管目的是哪一种，风险都是一样的，自融就是一个埋在平台深处的暗雷。

2、违规拆标、错配

随着P2P同质化竞争加剧，一些平台为获客不惜铤而走险，在监管灰色地带开展“金融创新”，曾经火热的活期产品就是其中的典型。P2P平台做活期产品有三种模式：对接货币基金（涉及混业经营，已被《暂行办法》禁止），打包债权（平台将不同标的归集起来放在一个池子里，存在期限错配）、债权转让（通过债权的灵活转让实现秒退，十分考验平台对资金和资产的精准匹配能力）。目前，不少P2P平台的活期产品都是通过资金池模式来运作，风险极高。一方面平台销售打包的资产，债权之间难以形成一一对应的关系，存在信息不对称的风险；另一方面，P2P借款期限不一，为了满足用户随时赎回的需求，平台必须要有一个资金池子来对提前退出的用户进行垫付，一旦这个池子“出水”多于“进水”，就会产生资金链断裂的风险。

3、缺乏自主造血能力

所谓自主造血，就是平台的盈利能力。长期无法盈利也折射出平台的发展困境。首先，运营成本太高，长期付出高昂的运营成本只会导致平台的亏损比例越来越大。尤其是近一两年，获客成本攀升的同时，还多了合规成本，长期亏损的平台，经营风险的发生率明显高于盈利能力强的平台。第二，资产质量太差。资产质量直接决定着平台的逾期和坏账情况。因平台对资产端把关不足，大量项目逾期、坏账而引发的流动性风险、兑付危机等，正在成为平台爆雷的主要原因。

4、急于发展，过度扩张

P2P平台之所以追求规模化，主要是想通过做大交易量来摊薄运营成本，提高平台的利润率。但是在这个过程中，有不少平台片面追求短期利润和规模，忽视了高杠杆背后的高风险，致使风险迅速累积，平台的抗风险能力也一降再降，在行业形势不稳定的情况下，更加速了经营危机的产生。

果树财富“稳”发展助平台绕开雷区

果树财富作为一家稳健运营超过4年的平台，对金融风险始终保有敬畏之心，不断加强对金融风险的认知，提升对金融风险的管理和控制能力，真正做到了稳中求进、慎之又慎。当前，行业进入涤荡的关键时期，更加凸显了果树财富长期坚持“稳字当头”发展观的优势和价值。

一、行稳致远

1、业务真

果树财富线上发布的每笔借款标的都与线下的借款人一一对应，借款人真实可查，出借资金流向清晰。果树财富通过外部数据平台和内部数据沉淀，对借款人资质实行多维度交叉验证，严格核查用户真实身份，最大限度排除欺诈风险。

2、风控严

果树财富主张“严进严出”的风控策略。所谓的“严进”，是指我们在接受借款用户进件时，要进行严格的“人车审核”，这是我们整个风控流程中最重要的一个环节；“严出”是指借款人拿到资金后，我们要对借款人车辆车辆实行严密的监控和管理，根据GPS上的车辆行驶轨迹及时监测风险。2018年，全国“打黑除恶”重点打击二手车贷涉黑、暴力催收等现象，令不少“重贷后”型平台的资产处置工作受到重创，坏账率陡然上升。果树财富恰恰相反，得益于对贷前风控的重视，果树财富能够提前过滤存在风险隐患的借款项目，从源头杜绝风险，进入贷后处置的项目占比极低。

3、发展稳

2016年，“限额令”出台后，P2P平台纷纷转型布局小额业务领域，而件均额度小、标准化程度高、易于规模化的车贷，就成了各个平台竞相追逐的对象。短时间内涌入的大量竞争者，直接将优质车贷资产的争夺推向了白热化阶段，无底线的价格战、为获客而降低的风控门槛、原有利润空间遭挤压等问题也随之而来。基于对行业形势和市场风险的预判，果树财富于2017下半年停止了车贷市场的扩张，将全国资产端门店数量控制在20家。目前，果树财富所有门店均是开业1年以上的老门店，业务稳定，全部处于盈利状态。

二、合规致胜

1、资产小额

果树财富借款项目平均额度不足7万元，远低于《暂行办法》规定的个人借款上限。

2、银行存管

根据监管要求，果树财富于2018年3月正式上线上饶银行存管系统，借款人与出借人的资金交易仅在双方的银行账户中进行，避免平台直接触碰用户资金，充分保障用户的资金安全。

3、等保三级

果树财富于2017年5月获得公安部核准颁发的“国家信息系统安全等级保护三级备案”证明。等级保护第三级是国家对非银机构的最高级认证，属于“监管级别”。

4、合规整改

果树财富于2018年2月收到监管部门结合现场检查结果出具的整改通知。截至目前，果树财富已严格按照整改通知要求，完成所有整改工作。

备案延期已成定局，互联网金融雷潮来势汹汹，在某种程度上，其实是行业激浊扬清的自我净化。随着不合规平台离场的加速，P2P行业规范化发展更加指日可待。在这一天到来之前，果树财富要做的就是继续坚守“稳字为先”的发展原则，敬畏金融风险，严守风控底线，在风雨激荡中站得更稳、行得更远。

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