由于近期气温升高，世界最高峰珠穆朗玛峰迎来了登山旺季。5月24日，上市公司探路者(300005)官微发布《祝贺!探路者集团董事长兼总裁王静成功登顶珠峰》文章，文中提到王静成功登顶珠峰的消息，她于5月23日早8点31分第四次攀上珠峰，并于24日15时安全下撤到珠峰大本营。

一边是满满的欢庆祝福，而在另一边东方财富股吧里，不少股民表示探路者股价都跌到海底世界了，干点正经事吧!

四度登顶珠峰，股价跌入深渊

据了解，除了探路者集团董事长兼总裁的身份，她还是登山探险界知名人士，在户外圈王静早已是一名自带流量的KOL。

王静此前9次已成功登顶8000米以上雪山(3次成功登顶珠穆朗玛峰)，连续143天完成地球九极7+2探险项目，成为当时世界上完成此探险项目最快的人，并荣获尼泊尔政府授予的“国际登山家”称号。

可讽刺的是，董事长屡屡登顶的同时，探路者的股价却一路下跌。截至27日收盘，探路者报收4.01元，较15年最高点29.26元跌去近9成。用爬山做个类比，探路者登顶后，下坡的路还看不到头。

投资不善拖累业绩，回归主业仍待考验

1999年，盛发强、王静夫妇共同创立探路者，公司于2009年登陆创业板，成为A股“户外用品第一股”。此后王静辞去“研发产品技术指导”一职，淡出企业管理层，专心登山、写书、拍纪录片。

探路者从2015年开始探索多元化发展可能，相继进行了一系列投资并购活动，将业务扩展至旅游及体育领域，探路者围绕户外、旅行、体育三大业务板块展开的生态圈发展战略，并搭建户外、旅行、体育三大事业群。

公司先后投资新加坡在线旅游平台Asiatravel、中国老牌户外活动网站绿野、极地旅行机构“极之美”、图途、易游天下、行知探索等公司。不过数据显示，2016年，旅行服务板块业务净利润亏损3410万元，体育板块业务净利润亏损990万元;2017年，旅行服务板块业务净利润亏损2758万元。

然而，公司危难时刻王静选择重出江湖。

2017年11月，探路者集团举办了“新启程共征程”第四届董事会新闻发布会，王静重出江湖，并当选为新一届董事会的董事长兼总裁，她的回归强调探路者的战略是要回归主业，并确立“聚焦户外产业，围绕主业进行资源整合和布局”的战略方向。

自转型以来，大肆的投资给公司业绩造成了巨大影响，亏损与多元化版图开拓不无关联。从18年年报来看，2018年度公司计提的商誉、投资和资产减值累计金额为2.68亿元及非户外主业的其他业务经营亏损所致。这些投资和业务并没有维持稳定的盈利能力，反而成了探路者不断计提商誉减值的“罪魁祸首”。

从营收构成来看，旅游板块的比重已经砍掉6成，不过这也直接影响了18年的整体营收大幅下滑。虽然对于与户外主营业务相关性较小的旅行和体育业务，探路者已经启动剥离规划，但完全退出仍需一段时间，18年两个板块合计仍有接近33%的贡献。

业绩暂回暖，19年再亏损将退市

与股价表现对应的是公司近几年的业绩。王静回归第一年的财报显示，探路者2018年营收20.05亿元，同比下滑33.91%，亏损扩大到1.82亿元。

虽然公司亏损，但高管们却拿着高薪，2018年8名高管年薪共1137万元，王静的年薪更是达到430万。

与高管的高薪相比，探路者曾多次表示将加大研发力度，以实际数据来看，公司研发费用确实逐年递减。公司称2018年度研发费用4877.80万元，进一步夯实了研发技术的竞争力。这一投入比例在2016、2017年度分别为6428.5万元和5327.4万元。

值得注意的是，根据创业板交易规则，连续三年净利润亏损则被暂停上市。而探路者连续两年净利润亏损，2019年亏损与否至关重要。

不过有迹象显示探路者的业绩正在回暖。据公司一季报，公司实现归属于上市公司股东净利润4048万元，较上年同期大幅增长82.45%，不过其中包含了1187万元的政府补助。另外，报告期内公司实现营业收入32070.3万元，较去年同期减少27.06%，但其户外用品主业实现收入2.33亿元，较去年同期增长16.05%。

另外，探路者在一季报中也提示整个行业面临经营的问题。报告期内，户外行业依然处于持续深化调整的发展阶段，同时受经济下行、零售业放缓、有户外属性的服装品牌日益增多等因素影响。

据悉，目前探路者公司的主营业务线包含户外品牌探路者、探路者童装、美国户外品牌DiscoveryExpedition及户外运动社区绿野网。探路者将旗下产品定位于“专业、科技、时尚”，并赋予旗下四大产品线新的灵魂：户外探险家、户外旅行家、户外艺术家以及小小探路者。

尽管在2018年年报以及2019年一季报中探路者并没有提及具体业务板块运营情况，但毋庸置疑，探路者主业务是整体营业收入的主要贡献者。

以目前来看，探路者在2019年开了一个不错的头，但就户外用品本身来说，整个市场的增速正在放缓。不管是股价还是业绩，王静的回归是否能让把“探路者”从深渊中解救出来还不好说。若探路者下坡路再继续这么走下去，最终终将退市无路可走。

来源链接：http://www.cneo.com.cn/article-132458-1.html

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