在5G正式商业之后,面板行业加速迎来“定制时代”。这要求面板企业必须夯实定制能力才能更好地维持现有市场份额,甚至抢占更多市场份额。为此,TCL科技(000100.SZ)展开布局,下属香港全资子公司TCL科技投资与TCL实业(香港)于2020年12月11日签署《股权转让协议》,TCL科技投资以现金方式收购TCL实业(香港)持有的茂佳国际100%的股权。

TCL科技通过本次交易将茂佳国际纳入合并报表范围,并通过本次交易获得智能显示终端产品加工及定制化生产能力,有利于公司提升盈利能力和抗风险能力,增强公司核心竞争力。

顺应面板“定制时代”

伴随5G技术发展,显示面板行业加速发展,客户定制化需求趋于多样,大尺寸、8K、Touch等显示产品需求快速增长,移动互联加速推广,大量数字化一代对显示面板品质的要求不断提升。

为提升显示面板产品定制、加工及系统服务能力,支持显示面板业务的产品和应用的多场景发展,提高产品附加价值,增强整体盈利能力和抗风险能力,TCL科技投资以现金方式收购TCL实业(香港)持有的茂佳国际100%的股权。

此次所收购的茂佳国际,其实力如何?

茂佳国际一直专注于智能显示终端代工业务(ODM),拥有较强的研发能力、工业能力和产品交付能力,质量控制体系完善,生产经营状况良好。茂佳国际在惠州、墨西哥及印度拥有生产基地,其中位于惠州潼湖的智慧制造基地已于2020年4月正式投产,印度工厂目前正在建设中,预计将于2021年建设完成。其中惠州工厂年产能达1200万台,覆盖全球一线客户及区域头部客户;墨西哥工厂年产能达180万台,覆盖北美、南美及中美客户;印度工厂将于2021年建成投产,产能达300万台,主要开拓新兴国家市场。

目前,茂佳国际员工数约5500人,主要技术方向集中于代工业务相关的产品研发,目前茂佳国际拥有完整的代工产品矩阵,产品覆盖从19寸到86寸各种尺寸,可以按照客户要求,提供包括曲面、量子点、无边框以及从Linux到安卓等各种中高端产品解决方案。茂佳国际旗下共有9家子公司,分别从事智能显示终端及其相关产品的研发、采购、生产、销售业务。其中:TCL海外电子(惠州)有限公司为其主要的集研、供、产、销一体的经营实体,产品销往中国以及海外主要国家和市场。

2019年,茂佳国际出货量达到1136万台,实现营收104.96亿元,实现净利润3.21亿元,经营性现金流净额4.29亿元。2020年1-10月,茂佳国际实现营收100.15亿元,实现净利润2.36亿元,经营性现金流净额6.82亿元。根据市场研究机构迪显统计数据,2020年1-9月茂佳国际大尺寸显示终端加工出货量位列全球第三。茂佳国际承诺2021-2023年净利润分别不低于2.24亿元、2.46亿元、2.88亿元。

依据中联出具的《评估报告》,以2020年10月31日为评估基准日,茂佳国际的评估值为283,020.90万元,经双方协商,本次交易价格为280,000.00万元人民币。交易完成后,茂佳国际将成为TCL科技合并报表范围内控股子公司。

本次交易是TCL科技顺应行业趋势及客户需求,快速建立面向B端客户的差异化和定制化能力的重要举措,有利于完善产品矩阵,提升高端产品出货占比和产品盈利能力;也有利于建立全球化供应链服务能力,完善半导体显示产业布局,增强贸易风险抵抗能力。本次交易符合TCL科技业务发展规划,对公司致力于打造全球领先科技企业发展战略的实现具有积极而重要的意义。

夯实面板定制能力

本次交易提升TCL科技定制化设计及制造能力,成为可向品牌客户提供一站式服务的战略级供应商。TCL华星的TV产品出货量位列全球第二,并建立全球领先的效率和效益优势,商用显示、大型公共显示、车载、显示器等快速成长的市场将成为公司新阶段的战略发展重心和持续增长引擎。在该领域,客户定制化需求更加多样,尤其显示器、商用显示等战略客户更多希望以成品形态甚或终端、解决方案一体化的产品交付,对面板的后项加工服务需求增长。茂佳国际主要通过ODM模式与众多国内外一线品牌客户共同开发、制造包括显示器、电视机以及各类商用显示等大、中尺寸智能显示终端产品。TCL科技通过本次收购,在原有显示面板业务基础上,补充设计服务和加工业务,有利于为B端客户提供从面板到整机的完整服务体系,也能更好满足客户定制化需求,提升产品附加价值。

此外,通过本次交易,TCL科技进一步完善端到端设计制造能力,可更好满足B端客户多样需求。茂佳国际具有全链条的产品开发能力,在核心技术方面,已完整掌握图像、音效处理的相关设计、调试和验证能力,可以根据客户需求完成画质、声学、语音控制等专业认证的定制开发;在产品运营方面,已建立EMC、远场语音、声学测试等专业实验室,能够满足谷歌、YouTube、亚马逊等平台所需的认证、远程运营管理及在线服务。本次收购完成后,TCL科技可根据客户的不同产品形态和性能要求在设计、加工和生产环节联动,实现显示面板与终端一次规划、一次研发、整合生产,提升研发及制造效率,更加贴近下游品牌客户,有利于更好把握客户需求。

另外,通过本次交易,TCL科技实现产研协同,缩短Mini LED、印刷OLED/QLED、MicroLED等新技术应用及新产品开发周期。MiniLED、印刷OLED/QLED、MicroLED等新型显示技术不断涌现和发展,前瞻性技术的研发和应用需要材料、设备、器件等全产业链协同推进;同时,新技术正在加速显示器件生产与产业链衔接环节的融合和整合,显示面板的设计、开发也更加需要基于和考虑上下游的实际和需求。茂佳国际拥有完整的加工产品矩阵,产品能够覆盖从19寸到105寸各类型号的曲面、量子点、4K、无边框以及从Linux到安卓系统等不同方案组合,同时在画质、音质等关键技术领域的研发、供应链管理、制造流程管控等均处于行业领先水平。公司可以通过本次收购在新型显示技术应用方面提早卡位布局,茂佳国际优秀的软件设计能力,可以为客户产品做针对性优化,提升整体用户体验。同时,公司显示面板生产线与茂佳国际加工业务线地理位置接近,在惠州及印度,双方工厂背靠背建立,通过连廊等方式极大改善物流及周转效率。

协同开拓面板市场

通过本次交易,增加TCL科技客户纵深,协同开拓商用显示产品市场。茂佳国际具有丰富的品牌客户服务资源积累,通过ODM模式与一线品牌客户已经建立良好合作基础,能够充分理解客户需求并具备快速反应能力;依托海外产能优势能在新兴国家市场为当地领先品牌客户快速建立竞争优势,新兴国家市场也将是未来显示产品快速发展和国内显示器件厂商急需开拓的市场。

本次收购完成后,TCL科技将在规避与客户竞争基础上取得整机交付能力,打通面板业务到品牌客户的最后一个环节,可直接导入茂佳国际已有客户资源,丰富现有销售渠道,增加客户纵深。公司还可利用茂佳国际在显示器、商用显示领域的既有资源,协同开拓显示器、商用显示等业务新赛道、新市场。

此外,通过本次交易,完善TCL科技全球化业务布局,获得稳定的海外市场“出海口”。随着全球显示产业格局变迁,国内企业已成为显示器件的最重要供应商,应当具备全球化的产业链供应能力和服务体系。茂佳国际在中国惠州、墨西哥及印度均有生产基地,拥有完备的海外生产能力。

TCL科技本次收购完成后,可以充分利用茂佳国际的海外产能以及海外客户资源(包括国际一线客户和新兴国家头部客户),为公司面板产品提供稳定的海外市场“出海口”,提升海外市场覆盖能力,完善全球化业务布局,并有效缓解贸易局势紧张和关税壁垒增加的不利影响。

[责任编辑：霍锋]