2月12日，正在启动海外扩张的宇华教育斥资2.19亿港元，并购泰国斯坦福国际大学（Stamford InternationalUniversity - Thailand），成为国内唯一一个横跨幼儿园、中小学、民办大学、海外大学的上市民办教育集团。

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海外扩张，并购泰国斯坦福

此「斯坦福」，非彼斯坦福。

泰国斯坦福国际大学创办于1995年，为泰国教育部、大学事务部认可的私立大学，在曼谷、华欣（巴蜀府）两地设立三个分销，提供国际课程，及泰国本科、研究生学位课程，在校生4000名，来自100多个国家，泰外生源比6：4。宇华的生均收购成本 7000 美元，折合人民币 4.7 万元，与国内同行业相比处于中等偏低水平。

泰国斯坦福国际大学RAMA 9校区

2017年度，泰国斯坦福营收2000-3000美元（未经审计），亏损率为 13.7%。

宇华并购泰国斯坦福，为中国企业入主的第一所具有本科、硕士学位授予权的海外大学。宇华教育董事长李光宇说，布子泰国斯坦福，是宇华全球战略布局的第一步；未来，宇华旗下的中小学、民办大学可与海外学校实现互动、整合，进一步提升国际化程度、教学质量。

泰国斯坦福是宇华旗下第30所学校。2018年财年（截止8月31日），宇华拥有29所学校，涵盖幼儿园、中小学、民办大学，在校生近10万人，营收11.95亿元（人民币），同比增长41%；净利润5.31亿元（人民币），同比增长69%。2019年中国民办大学排行榜，宇华下属的郑州工商学院排名河南第一、全国第七，湖南涉外学院排名湖南第一、全国第十一。

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办学三级跳，市值最高200亿

从办学来看，宇华创业18年，先后经历「三级跳」：

1，2001年，宇华在郑州空港试验区开办第一所高中北大附中河南分校，2005年开办北大附小河南分校外国语小学、北大附中河南分校双语幼儿园，成功布局K12学段，与北大附中、北大附小脱钩之后，宇华旗下的三所K12学校分别更名为宇华实验学校、宇华实验小学、宇华实验双语幼儿园。其中，宇华实验学校为全国百强中学之一，共培养出12名省、市高考状元，为远近知名的郑州K12名校。

2、2009年，宇华接盘河南第一所独立学院——河南理工大学万方科技学院，进入民办大学板块。2016年5月，万方科技学院郑州校区改设为郑州工商大学，焦作校区改称河南理工大学北校区。2017年12月，宇华斥资14.3亿元收购香港猎鹰（LEI Lie Ying）100%的股权，将湖南涉外学院收归旗下。

3、在并购泰国斯坦福之后，宇华完成「第三跳」，走向海外扩张之路。

2017年2月底，宇华教育登陆港交所主板，公开发行7.5亿股，发行价2.05港元，募资19亿港元，市值近62.7亿港元。2018年7月，宇华教育股价冲至最高点6.34港元，市值高达205亿港元。之后，连遭《民促法实施条例（修订草案）》（送审稿）、11·5学前教育新政两大政策「黑天鹅」，宇华教育股价走低，相对最高点跌去一半，3月6日收报106亿港元。

上市之际，宇华教育在河南9个城市16个校区，开办24所幼儿园、小学、中学，1所大学（郑州工商大学），在校生4.8万人。据沙利文数据，以在校生计，郑州工商大学2015-16学年为全国第三大民办大学。

作为家族企业，李光宇担任宇华董事局主席、执行董事，李光宇之女李花出任董事局副主席、行政总裁。时年29岁的李花毕业于北大哲学系，为港股民办教育上市公司最年轻的业务掌舵人。

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手握现金35亿，并购正在找目标

上市之后，宇华开动扩张战车，在民办大学板块，开动收购战车，中、小学板块则采取收购、自建、第三方合作的方式外延式扩张，计划3年内建3个高中。中、小学的学费，则稳定在每年5-10%的增长。郑州工商学院的学费则在上市当年涨价10-15%。

2017年12月，宇华斥资14.3亿元收购香港猎鹰（LEI Lie Ying）100%的股权，将湖南涉外学院收归旗下。湖南涉外学院设有49个本科学业、10个本科专业，本科在校生2.6万人、专科在校生3000人。需要指出的是，在宇华并购之前，湖南涉外学院、泰国斯坦福的实控人均为美国高校上市公司劳瑞德。

完成湖南涉外学院的并购之后，宇华教育的在校生人数超过同在港股上市的中教控股，成为国内最大的上市民办教育集团。

2018年财年，宇华教育账面现金类资产22.8亿元，2019财年约有6亿元现金紧张，在收购泰国斯坦福之际，账面现金达29亿元。在发行9.4亿港元可转债、向IFC贷款5000美元之后，账面现金一度达40亿元。扣除日常开支、并购泰国斯坦福的款项，宇华至少有35亿元现金在手。

外延式扩张，为国内K12、民办大学上市公司的并购路径。在大手笔拿下湖南涉外学院、泰国斯坦福之后，宇华教育的下一次并购，箭在弦上。

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